摘要北京时间周五（3月20日）欧洲时段，美元指数止跌反弹，交投于99.375附近，金价目前交投于4689.84美元/盎司，涨幅0.89%，最高触及4735.59美元/盎司，最低触及4633.59美元/盎司。尽管近期回落，黄金今年以来仍上涨约8%。今年1月下旬，金价一度触及接近5600美元/盎司的历史高点，这一涨势受到投资者热情、各国央行买盘，以及市场对美国总统特朗普威胁美联储独立性的担忧所支撑。

　　北京时间周五（3月20日）欧洲时段，美元指数止跌反弹，交投于99.375附近，金价目前交投于4689.84美元/盎司，涨幅0.89%，最高触及4735.59美元/盎司，最低触及4633.59美元/盎司。尽管近期回落，黄金今年以来仍上涨约8%。今年1月下旬，金价一度触及接近5600美元/盎司的历史高点，这一涨势受到投资者热情、各国央行买盘，以及市场对美国总统特朗普威胁美联储独立性的担忧所支撑。

　　【基本面解析】

　　现货黄金周五亚市交投于4685美元/盎司附近，本周累计下跌近7%，创2020年3月以来最大单周跌幅。受美债收益率飙升及降息预期推迟至2027年影响，金价周四一度跌破4600美元。

　　美联储经济预测摘要(SEP)显示，官员预计2026、2027年各降息一次，并将2026年GDP增速上调至2.4%，核心PCE通胀从2.5%升至2.7%。但货币市场预计首次降息要等到2027年上半年。

　　伊朗冲突推高原油、天然气及燃料价格，加重通胀担忧，令各国央行更难降息。黄金因无利息收益，吸引力下降。自上月底美以袭击伊朗以来，金价连跌数周，美债收益率与美元走强，投资者抛金补仓，黄金ETF资金持续流出，全球持仓已抹去年初全部增量。

　　前摩根大通贵金属交易员Robert Gottlieb提醒，当前波动过大，未企稳前勿盲目抄底，或迎更多抛售。美联储本周按兵不动，鲍威尔强调需见通胀回落才考虑宽松。

　　此轮金市表现与2022年俄乌冲突后相似，当时能源冲击致黄金连跌七个月。彭博数据显示，黄金ETF料连续第三周净流出，累计减仓逾60吨。尽管近期回落，今年金价仍涨约8%，1月下旬曾逼近5600美元历史高位，受投资热情、央行购金及特朗普对美联储独立性施压等因素推动。

　　【黄金走势分析】

　　黄金技术面整体仍偏多，但短期压力加大。100日简单移动均线位于4577美元/盎司，是关键支撑，一旦有效跌破，或打开下探4200美元/盎司的空间。RSI显示卖压增强，暗示金价可能进一步下行。

　　若日线收盘失守100日均线，应关注4500美元/盎司的测试，跌破后下看2月2日波段低点4402美元/盎司，再往下是4200美元/盎司，以及200日均线所在的4060美元/盎司。相反，若金价稳在4650美元/盎司上方，短线阻力位可看2月17日低点转化的4841美元/盎司。