长江商报消息 港股上市的老铺黄金（06181.HK）业绩继续暴增。

　　7月27日晚，老铺黄金发布正面盈利预告。公司预计，2025年上半年，其实现营业收入约120亿元至125亿元，较去年同期增长约241%至255%；预计净利润约22.30亿元至22.8亿元，较2024年同期增长约279%至288%。

　　老铺黄金解释，业绩大幅增长的主要原因是，集团品牌影响力持续扩大形成的市场显著优势，带来线上线下（300959）店铺整体营收的大幅增长。

　　长江商报记者发现，过去两年，老铺黄金营收净利连续倍增。

　　2024年，老铺黄金分红10.91亿元，分红率达74.08%。

　　二级市场上，老铺黄金的股价一度超过110港元/股，其激情狂欢引发市场高度关注。近期，公司股价回撤，7月28日，股价跌逾4%，收至733港元/股，累计回撤幅度达30%左右。即便如此，在7月28日，至少有包括中金公司（601995）等5家机构看好老铺黄金，将公司股价看高至逾千港元。

　　营收净利延续双倍增

　　老铺黄金的经营业绩强劲增长。

　　根据最新披露的正面盈利预告，2025年上半年，老铺黄金预计销售业绩为138亿元至143亿元，同比增长240%至252%。公司预计营业收入为120亿元至125亿元，同比增长241%至255%。

　　与之对应的净利润，老铺黄金预计上半年为22.30亿元至22.80亿元，同比增长279%至288%。经调整净利润预计为23亿元至23.60亿元，同比增长282%至292%。

　　针对上半年的营业收入、净利润强劲增长，老铺黄金解释，品牌影响力持续扩大形成的显著市场优势，带来线上线下店铺整体营收的大幅增长。产品的持续优化、推新迭代，支持了线上线下营收的持续增长。

　　上半年的业绩高速增长，是近两年高速增长趋势的延续。

　　历史数据显示，2022年，老铺黄金的营业收入、净利润分别为12.95亿元、0.95亿元。2023年、2024年，公司实现的营业收入分别为31.80亿元、85.06亿元，同比增长145.60%、167.51%；净利润分别为4.16亿元、14.73亿元，同比增长340.40%、253.86%。

　　这两年，公司营收净利持续倍增。

　　全球黄金价格持续走高，黄金珠宝企业经营承压。

　　2024年，迪阿股份（301177）净利润0.53亿元，同比下降23.10%，2025年一季度再降29.66%。老凤祥的净利润在2024年同比下降11.95%，2025年一季度再降23.55%。2024年，明牌珠宝（002574）净利润仅为0.18亿元，同比下降幅度高达88.70%，2025年一季度为亏损0.38亿元，同比下降285.21%。

　　同样经营珠宝首饰的老铺黄金为何能一骑绝尘呢？

　　老铺黄金解释称，品牌影响力持续扩大形成的市场显著优势，带来存量店铺整体营收（包括线上线下渠道）大幅增长。2024年，公司新增7家门店、优化及扩容门店4家，产生增量营收贡献。产品持续优化，推新迭代，促进了公司营收持续增长。

　　目前，老铺黄金有38家线下门店，分布在全国一二线15座城市，且开在万象城等核心商圈。

　　2025年春节以来，老铺黄金在多地的头部商业中心为所在商场带来现象级客流量的同时，也助推了业绩继续强劲增长；2025年天猫618期间，老铺黄金天猫旗舰店成交额突破10亿，这也是淘天珠宝饰品行业首次披露破10亿的品牌。

　　股价回撤仍然被看好

　　老铺黄金经营业绩强劲增长，持续被机构看好。

　　老铺黄金被誉为黄金界的爱马仕，曾被机构追捧。

　　老铺黄金创立于2009年3月，2020年，公司曾闯关A股IPO，计划在深交所上市。2021年8月，公司IPO被否。2022年，公司再度冲击深交所，2023年7月，公司主动撤回IPO申请。2024年，公司转战港股市场，当年6月28日成功在港交所挂牌。

　　上市之后，公司股价狂飙突进式上涨，收获了无数关注。

　　老铺黄金的发行价为40.50港元/股，上市首日，收盘价为70港元/股。上市后，股价一路上扬，2024年9月开始加速上涨，2024年10月底突破200港元/股，2025年1月20日突破300港元/股，1月27日超过400港元/股，2月20日突破500港元/股，3月5日一举突破600港元/股。紧接着的三个月，股价连破四大关口，并站在1000港元上方。

　　从发行价40.50港元/股，到2025年7月8日盘中最高1108港元/股，老铺黄金的股价区间最大涨幅高达26.36倍。期间，巅峰时市值超过1900亿港元。

　　不过，从7月9日开始，老铺黄金股价出现调整。7月9日至28日的14个交易日，仅一个交易日收涨，7月28日，股价下跌4.12%，收报733港元/股。这意味着，近半个月，股价最大调整幅度达33.84%。

　　2025年6月21日，老铺黄金位于新加坡滨海湾金沙的新店开业，异常火爆。

　　6月23日、24日，摩根大通分析师实地调研中观察到，该门店选址极具策略性，正对滨海湾金沙赌场，并与多家奢侈品牌为邻。

　　摩根大通分析师预计，2025—2027年，老铺黄金的销售额和净利润复合年增长率将分别达到68%和76%。

　　针对股价调整，高盛发布研报称，尽管老铺黄金增长迅猛，但公司上半年实际收入预期仍略低于其预估，主要因新店扩张时间有所延迟（部分5—6月新开门店贡献将滞后至下半年体现）。同时，其经调整利润也略低于预期，主要源于股份支付相关的调整差异。

　　长江商报记者发现，尽管老铺黄金近半个月股价回撤了30%左右，但机构依然看好。

　　7月28日，除了高盛，华泰证券、中金公司、花旗等5家机构相对乐观，对老铺黄金的股价依然看高逾千港元。