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　　白糖：机构观点普遍偏空，内外糖价承压

　　隔周外盘，原糖主力07合约下跌0.40%，白砂糖08主力合约下跌0.68%。周五夜盘郑糖2509主力合约下跌0.12%。美国农业部(USDA)发布的糖报告显示，全球2025/26年度糖产量预计将增加860万吨，至1.893亿吨，因巴西和印度产量增加盖过欧盟产量下降。全球2025/26年度糖出口预计下降，因欧盟和泰国出货量下降。预计期末库存将上升，主要由印度和中国主导。国内，进口量锐增，叠加前期产量的增加，供应充沛。下游进入传统消费旺季，旺季消费预期较好，糖企销售压力不大。预计国内白糖呈高位宽幅震荡走势。

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　　棉花：棉花温和震荡，等待新订单情况

　　隔日外盘，ICE美棉休市。夜盘郑棉2509合约下跌0.75%。5月26日，印度棉花协会(CAI)周一称，巴西棉花价格较上年同期下跌和国内棉花产量下降预计将使印度2024-25年度棉花出口量降至150万包，低于上一年度的283.6万包。当前全球贸易战的宏观因素是棉价最主要推动力。由于政策变化风险极大，产业依然选择谨慎甚至是暂且观望态度，部分企业则开始疯狂追赶前期延缓订单，观察新订单情况。棉价温和震荡，等待下游反馈或其他宏观影响因素。

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　　工业硅：供应存增加预期，盘面压力仍存

　　5月26日，Si2507主力合约大幅下行，收盘价7610元/吨，较上一收盘价涨跌幅-3.85%。从基本面来看，随着西南逐步进入丰水期，复产积极性较往年有所下降，但仍有复产空间，同时部分新增产能释放以及北方大厂或有复产计划，供应将有所增加。在需求暂未出现明显改善迹象之前，基本面宽松格局暂难扭转，在库存总量较高压力情况下，预计市场仍将承压运行。策略上，维持逢高做空思路，主力合约参考区间(7500，8200)。

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　　多晶硅：供需双弱格局下，或震荡偏弱运行

　　5月26日，PS2507主力合约大幅下行，收盘价34885元/吨，较上一收盘价涨跌幅-3.34%。从基本面来看，行业延续供需双弱格局，行业库存较难得到持续去化，以及仓单陆续注册，06合约虚实比大幅下降，逼仓风险也明显减弱，对盘面反弹存在较大压制，但在行业普遍亏损，供应增量预期有限情况下，下跌空间相对有限，盘面以震荡偏弱对待。策略上，波段操作思路，主力合约参考区间(34000，37000)。

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　　铜：震荡偏强，反弹空间维持谨慎

　　(1)库存：5月26日，SHFE仓单库存32833吨，减573吨；LME市场因英国春季银行假日，5月26日(周一)休市。

　　(2)精废价差：5月26日，Mysteel精废价差1464，扩张170。目前价差在合理价差1486之下。

　　综述：当前价格的压制仍来自于关税政策引发的全球经济继续走弱预期，以及美国浅衰退+高利率背景下，整体有色反弹空间受限。下方的支撑来自铜原料供应依旧偏紧且矛盾短期难缓，及关税缓和后抢出口可能带来新一轮的补库需求。近期LME及SHFE库存持续去化，现货升水及BACK结构或持续较长一段时间，支撑单边价格震荡偏强运行，上方空间谨慎对待，主波动区间参考7.7-7.9万。

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　　锡：震荡格局持续

　　宏观面，美国总统特朗普推迟了对欧盟征收50%关税的威胁，避险情绪有所缓解。基本面，云南地区缅甸锡矿进口量持续低位形成基础性供应约束，锡矿加工费维持低位运行，刚果(金)Bisie锡矿自4月末启动分阶段复产，实质性原料补给预计延后至6月后方可传导至冶炼端，短期锡价仍有支撑，反弹空间受疲弱需求及远期供应增加预期压制，SN2506合约波动参考26-27万。

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　　天然橡胶：下游消费淡季天胶偏弱运行为主

　　橡胶海外产区泰国宋干假期结束后，老、缅甸地区劳工逐步回流，零星割胶作业开始。但为稳住持续下跌的原料价格，泰国橡胶管理局宣布延缓全面开割时间一个月，近期胶水与杯胶价格企稳，然供应宽松预期不减。国内云南产区进入开割，海南地区近期降水减少，全球供应增加预期不减。需求端方面，在轮胎成品库存居高不下、出口订单大减以及终端汽车消费进入淡季的制约下，胶价短期上方压力依旧较大，偏弱回调为主。板块内NR等待轮胎厂压力测试通过后逢低做多。

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　　聚烯烃：供应有增量预期聚烯烃随原油波动为主

　　 PE方面，近期产业链库存小幅累积，基差走弱，进口窗口关闭，农膜淡季来临，供应随着新装置投产回升，中美关税谈判利好，但短期下游新增订单未有明显改善，短期震荡为主。PP方面，短期检修仍处于高位但逐步复产，出口窗口打开，部分新装置开车，导致国产供应逐步回升，受中美关税影响缓和影响，后期lpg进口量将恢复正常，pdh装置开工或将恢复正常。下游家电五月排产计划仍不错，汽车排产计划一般bopp和塑编行业开工下滑。

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　　贵金属：特朗普改口暂缓对欧加征关税，金价小幅回落

　　沪金跌0.23%至779.72元/克，沪银涨0.29%至8294元/千克。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，由于贸易政策、移民政策及财政政策等多方面的不确定性，宽松政策暂停期可能更长，美联储需等待形势更明朗后才能做出决策。在5月25日，特朗普表示已同意将对欧盟进口产品征收50%的关税推迟至7月9日。欧盟委员会主席冯德莱恩表示，与特朗普进行了愉快的通话，欧盟需在7月9日前达成一项好的协议，欧洲准备迅速、果断地推进谈判。近期关注美欧贸易谈判、美国PCE通胀数据及美联储5月纪要，地缘局势多变，美国评级下调、对于美国财政前景的担忧或仍支撑贵金属价格表现。

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　　碳酸锂：现货价格微降，期价下跌

　　07合约跌2.31%至60100元/吨。现货价格微降、进口矿石价格维持缓跌。据SMM数据，电池级碳酸锂均价62500元/吨，工业级碳酸锂均价60900元/吨；SC6CIF中国进口锂辉石精矿均价688美元/吨。因全球原材料供应链调整、第三方调查机构不足，欧盟本计划于今年8月实施的电池供应链尽职调查拟被延期两年；原计划于今年2月执行的企业提交碳足迹报告也因细则未出台而延期，中国锂电池企业对欧出口得到缓冲时间。个别矿石提锂生产企业6月起有检修安排，减量影响相对较小，暂未见大幅度的减产；盐湖提锂企业因其资源禀赋和工艺特性，成本相对偏低。矿石库存偏高，锂盐库存微降但仍处于高位。碳酸锂生产企业累库，下游以刚需补库为主、维持观望心态，供需后续或仍维持小幅宽松格局。

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　　集运指数：美欧关税担忧缓和，集运主力期价下跌

　　集运08合约震荡下行，跌5.81%至2085.0。5月25日特朗普改口表示已同意将对欧盟进口产品征收50%的关税推迟至7月9日，关税担忧缓和。6月首周线上报价方面，HMM暂报1467/2504，CMA CGM暂报1510/2595；ONE6月上旬暂报大柜约2437美元，较此前宣涨平均大柜3000美元以上而言相对偏低，美欧贸易摩擦暂缓，期价随资金博弈波动，谨慎操作。

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　　蛋白粕：国外上游及国内基本面均使豆粕表现震荡偏弱

　　昨日外盘美豆下跌0.66%，国内夜盘豆二上涨0.25%，豆粕上涨0.31%；菜籽上涨0.92%，菜粕上涨0.59%。截止5月20日当周，美国大豆产区受旱面积占比下滑至16%。阿根廷官方预估2024/25产量4900万吨，同比增1.7%。Datagro上调巴西预估产量至1.72亿吨。国内油厂开机率和压榨量回升至高位，豆粕供应宽松预期未改，整体表现震荡偏弱。

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　　畜禽养殖：现货带动生猪期价小幅反弹

　　生猪现货周末以来止跌反弹，全国均价上涨0.19元至14.39元/斤，生猪期价多有反弹，各合约小幅收涨。对于生猪而言，从年后现货表现可以看出，去年下半年生猪市场可以理解为悲观预期的自我实现，即市场基于看跌预期，而抑制能繁母猪存栏的恢复、抑制配种分娩率并加快生猪出栏，这三个方面带来的直接结果就是农业农村部公布的四季度末生猪存栏环比虽有小幅增加，但同比为近四年最低水平，这大致对应今年上半年的生猪出栏量。从国务院新闻发布会公布的数据来看，一季度末生猪存栏环比下滑，但同比增加2%左右，考虑到一季度生猪屠宰量与去年同期大致持平，这意味着二季度生猪出栏将是近年来最低水平，但一季度新生仔猪有显著增加，这与去年10月中以来仔猪价格的上涨比较吻合，牧原股份（002714）的仔猪销量亦可以作为印证，这部分仔猪将构成三季度生猪供应增量。基于上述理解，我们倾向于二季度生猪现货有望坚挺，虽近期有持续回落，但预计其下方空间或有限，后期甚至可能出现反弹，而三季度生猪有望逐步进入新一轮亏损阶段，预计生猪期价有望持续近强远弱分化运行。综上所述，我们持谨慎看多观点，建议谨慎投资者观望为宜，激进投资者可考虑持有正套组合。

　　鸡蛋现货周末以来止跌趋稳，其中主产区均价下跌0.04元至2.92元/斤，主销区均价持平在3.06元/斤，鸡蛋期价窄幅震荡，除7月合约外各合约收盘变动不大。分析市场可以看出，春节后鸡蛋现货大幅下跌至亏损状态，这主要源于1-2月蛋鸡存栏环比和同比大幅上升(参考畜牧兽医总站蛋鸡存栏综合指数)，带来鸡蛋供应的整体增加。但各家机构数据给出的原因存在分歧，钢联数据显示老龄蛋鸡淘汰量下降，而卓创资讯（301299）数据显示蛋鸡苗销量即补栏增加，这两者的差异会导致市场对后期供需改善的时间节奏预期，我们倾向于相信前者，这主要源于市场反映蛋鸡苗供应问题，而老龄蛋鸡淘汰日龄一直处于历史同期高位。由于蛋鸡养殖年后以来持续亏损，已带动蛋鸡产能去化，体现在2月下旬以来蛋鸡淘汰量同比大幅增加上，这意味着市场供需可能已经趋于改善，近期鸡蛋现货再度回落，表明年后以来的蛋鸡产能去化幅度低于去年春节前后，但由于蛋鸡养殖转为亏损，有望带动养殖户继续产能去化，这有利于远期鸡蛋现货价格。在这种情况下，我们维持谨慎看多观点，建议谨慎投资者观望，激进投资者可以考虑轻仓试多远月合约。

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　　玉米与淀粉：期价继续震荡偏弱

　　玉米现货周末以来震荡分化，华北产区多有小幅上涨，东北产区则稳中有跌，南北方港口大多稳定，玉米期价延续弱势，各合约小幅收跌。对于玉米而言，近期现货持续震荡调整，主要源于三个方面的原因，其一是中美关税谈判后市场担心远期进口及其对应的进口储备拍卖(腾出库容)，这会增加市场供应；其二是小麦新作由南到北逐步上市，给长江中下游和华北黄淮地区带来饲用替代选择；其三是南北方港口库存去化缓慢，产销区依然倒挂，这使得市场担心出现去年后期现货崩盘的情况。但在我们看来，中期看涨逻辑依然成立，即市场通过逐步认识到当前年度国内玉米存在产需缺口，现货价格需要上涨来刺激进口和替代以补充产需缺口，而参考上一轮中美贸易战，本轮关税谈判亦不一定会放开谷物进口，更不用说增加美国谷物包括玉米和高粱的进口，而当前价格水平下陈稻不具备性价比，新增供应仅限于小麦饲用替代。接下来重点留意南方销区能否接棒前行，这需要关注两个方向，即国家抛储动向与南北方港口库存变化。综上所述，我们维持谨慎看多观点，建议投资者持有前期多单。

　　淀粉现货大多稳定，个别地区报价下调20元/吨，淀粉期价跟随玉米偏弱运行，淀粉-玉米价差多有小幅收窄。对于淀粉而言，淀粉-玉米价差近期收窄的主要原因在于市场担心华北小麦因新作陆续上市而压制华北玉米上涨空间，再加上淀粉行业库存依然处于历史同期高位表明表明行业供需依然宽松。但考虑到淀粉期现货生产多处于亏损状态，再加上后期淀粉需求有望进入旺季，淀粉-玉米价差继续收窄空间亦有限。综合来看，我们持谨慎看多观点，建议投资者持有前期单边多单，并可以考虑再次入场做多淀粉-玉米价差。

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　　油脂类：棕油增产季供应压力增加不及预期，期价震荡运行

　　昨日夜盘豆油下跌0.13%，菜油下跌0.19%，棕榈油上涨0.03%。根据钢联最新数据，截至5月23日当周，全国重点地区三大油脂商业库存总量为180.18万吨，较上周减少0.67万吨，跌幅0.37%；同比去年同期上涨8.09万吨，涨幅4.70%。其中豆油环比增加，同比去化；棕榈油环比仍延续去化态势，同比降幅扩大；菜油环比去化，同比增幅进一步缩窄。SPPOMA公布5月前25日马棕油产量环比增7.3%；ASA公布同期出口环比增7.3%，供应端压力并不大，棕油反弹。

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　　锌：锌价反弹但空间有限

　　美国5月PMI初值连续5个月落入扩张区间，特朗普表示对贸易伙伴会设定新的关税税率，大量美债6月迎来到期，美国消费者信心指数下降，地缘政治冲突持续白热化，全球市场经济仍存衰退担忧。锌精矿TC有望走增，进口矿产补充，原料压力走弱，精炼锌开产小幅走增，近期两家大型冶炼厂计划复产，进口盈利窗口打开，锌锭进口量走增，下游需求来看，镀锌消费走弱，锌合金、氧化锌消费无明显改观，目前处于传统淡季，下游采购积极性不加，市场交投冷清，海内外锌市库存保持绝对地位持续去库。锌市库存低位，供需两弱，短期价格上下有限，保持区间震荡运行，参考震荡区间22000-23500。

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　　镍：短期镍价或窄幅震荡偏弱

　　宏观方面，美欧关税缓和，市场风险偏好或边际提升，此外，关税影响下中期全球经济下行压力仍存。镍矿方面，印尼镍矿现货供应维持偏紧状态，关注雨季结束后镍矿价格变化。中间品方面，近日MHP及高冰镍价格有所回调，短期内中间品供应仍偏紧，不过随着印尼MHP大厂复产，供应存在趋松预期。供需方面，精炼镍供需矛盾暂未进一步凸显，上周国内社库下降1.96%。综合而言，中间品价格有所下跌，精炼镍成本支撑边际减弱，目前精炼镍供需压力暂未进一步凸显，短期镍价或窄幅震荡偏弱，关注12万关口支撑位，警惕特朗普对华关税反复。

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　　不锈钢：成本支撑好转，但需求持续压制

　　镍矿方面，印尼镍矿现货供应维持偏紧状态，关注雨季结束后镍矿价格变化。镍铁方面，最新镍铁成交价格回升至965-970元/镍，不锈钢成本支撑边际好转。铬铁方面，青山6月高碳铬铁长协采购价8095元/50基吨，环比持平，预计短期铬铁价格平稳运行，关注南非铬矿政策变化。供需方面，印尼青山停产至8月份复产、

　　华东S钢厂计划检修影响304产量2-3万吨等钢厂减产消息频发，对期价起到一定支撑作用，消费端则终端需求不温不火，市场成交氛围偏淡，上周社会库存111.77万吨，周环比增0.85%。综合而言，近期钢厂减产消息及镍铁价格回升对不锈钢价格带来一定支撑，但需求缺乏明显改善、库存消化缓慢持续对价格施加压力，预计不锈钢价格在12600-13200区间震荡为主，警惕特朗普关税反复。

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　　铅：负反馈压力下，短期铅价震荡承压

　　原料方面，冶炼厂对废电瓶压价，负反馈压力下废电瓶价格下跌，回收商畏跌积极抛售，再生铅原料到货情况边际好转，部分回收商将库存出完后停收观望，预计产废量偏紧情况下废电瓶价格继续下跌空间并不大。供应方面，原生铅整体供应变化量不大，再生铅炼企在明显亏损状态下复产意愿不足，延续减产状态。需求方面，下游电池厂以逢低刚需采购为主，部分电池厂月底计划放假，预计铅市需求维持疲弱。库存方面，截止5月26日铅锭社会库存4.01万吨，较5月19日下降1.81万吨。综合而言，负反馈压力下废电瓶成本支撑有所减弱，铅市持续处于供需双弱格局，部分电池厂计划月底继续下调开工率，预计短期铅价震荡承压，主力合约主要运行区间16500-17000。

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　　螺纹钢：现货整体成交偏弱，价格跟随盘面下跌30-40元投机情绪较差。

　　宏观方面前期中美针对关税政策谈判达成一致，周末美国和欧洲关税再起冲突。前期发改委开会谈及粗钢产量调控，昨日市场传出山东粗钢限产细则。

　　钢联产销数据显示需求环比下降，库存去库放缓，后续随着旺季需求季节性走弱和南方梅雨季节影响，建材需求逐步走弱，板材方面随着关税政策达成一致预计需求将维持，关注后续政策是否出现转变。目前项目资金依旧到位率低，建材需求偏弱，中长期看需求建材较弱，板材需求依旧偏强。

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　　玻璃纯碱：玻璃产销环比转弱，沙河地区贸易商补库告一段落，其他区域产销稍弱，价格走弱，湖北低价已经接近1000元。

　　上周公布库存数据，玻璃库存高位累库，预计后续将延续累库趋势，昨日传言湖北环保因素可能石油焦产业冷修的消息，后续关注真假。

　　随着季节性需求下降，玻璃需求逐步下滑，下游地产端需求依旧看不到起色，加上玻璃产能出清较慢，预计后期库存将重新面临累库的压力，中长期基本面偏弱的格局不变。

　　纯碱方面产业端进去夏季检修阶段，产量环比高位回落，库存延续高位小幅下降，需求端光伏和浮法玻璃走弱，产量偏稳定，虽然近期装置检修增多，短期产量回落，中长期看供应压力依旧较大，而煤炭和原盐价格走弱导致成本支撑较弱。

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　　铝：氧化铝短期仍有反弹可能，电解铝区间震荡

　　美国主权信用评级下调，叠加美债6月即将大规模到期，特朗普主导的关税战仍未结束，而中美经济数据表现相对韧性，市场交投情绪偏谨慎。几内亚收回部分矿权但表示被收回矿权企业仍可再次申请许可，AXIS矿区实际影响产能在2000万吨，目前港口+已采矿仍可正常发运，几内亚矿产长期停运可能性较低，氧化铝现货价格走增修复中游生产利润，后续氧化铝已开产产能主动减产压力下降，氧化铝库存去库，目前盘面价格接近成本线支撑，期现基差逐步拉大，短期内现货商惜售情绪价格表现偏坚挺，氧化铝期货下行至3000元/吨下方仍有反弹可能，但持续上行空间有限。氧化铝现货价格上涨推动电解铝生产成本支撑上移动，供应端开产保持高位且仍有小幅增长，周度初级冶炼开工率下降，旺季已过迎来淡季消费，铝锭+铝棒库存持续去化，现货商挺价惜售，现货升水明显，但下游接货情绪平淡。原料供应短缺担忧仍存，氧化铝价格短期仍有反弹可能，电解铝供应高位、需求进入淡季，价格上下有限等待驱动。

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　　 PVC：成本端大跌期价震荡走弱

　　4月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比由上月上涨0.1%转为持平，同比下降。据卓创资讯数据显示，本周PVC粉整体开工负荷率为73.11%，环比-0.9%；其中电石法PVC粉开工负荷率为73.19%，环比-2.33%；乙烯法PVC粉开工负荷率为72.9%，环比+2.84%，近期受春检影响检修增多供应阶段性减量。截至5月22日华东原样本库存31.03万吨，较上一期-5.83%，同比-35.84%。华东扩充后样本库存53.3万吨，环比-3.55%。华南样本库存4.25万吨，较上一期+3.41%，同比-35.89%。样本总库存来看，华东及华南原样本仓库总库存35.28万吨，较上一期-4.80%，同比低35.89%。华东及华南扩充后样本仓库总库存57.55万吨，环比-3.07%。中美关税谈判达成实质性进展后下游抢出口，短期订单明显增加。出口交付稳定，库存持续去化。

　　综合来看，成本端煤价大幅下跌，带动期价重心下移。6月PVC面临检修结束及新产能近200万吨大规模投产压力，供应压力回升。出口方面，受海外进入预计传统需求淡季、海运费上涨以及印度反倾销及BIS政策等影响，未来PVC出口接单量或有所下滑。供需过剩格局难以缓解，房地产数据疲软，期价走弱。2509合约运行区间4750-5000。供参考。

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　　 PTA/PX/短纤：短期去库中期承压

　　原油方面，美伊核协议谈判进入关键阶段，若谈判破裂可能引发市场对伊朗原油出口受限担忧，而美国最新关税政策抑制原油需求。短线来看，油价受地缘风险与政策博弈主导，突发事件或带动油价波动率提升。市场普遍预期7月将继续保持高速增产，油市供应压力显现。本周PX-石脑油价差(PXN)回升至260美元/吨，短流程有所修复，PX二季度检修高峰期接近尾声，中金石化160万吨、浙石化400万吨装置提前重启及原料高价下终端减产预期。PX供应增加减缓去库节奏，但短期现货货源仍偏紧，美金现货市场外商持续接货挺价，对PTA成本支撑仍存。本周中泰120万吨，虹港250万吨PTA装置重启，嘉通300万吨PTA装置短停一周左右，PTA负荷提升至77.1%。5月份PTA装置集中检修，聚酯开工率维持高位，供需格局偏强库存去化。但PTA盘面加工费修复之后，6-7月装置检修落实执行情况或不及预期，新产能如虹港石化三期和海伦石化三期将在6-8月投产，远期供应偏宽松预期。

　　后市来看，根据供需平衡表来看，PTA5-6月仍面临检修及去库带来的供需强现实，短期PTA在成本支撑及去库格局下，期价震荡偏强。但中期来看，PTA盘面加工费修复，6-7月装置检修落实执行情况或不及预期，PTA新产能投放远期供应偏宽松预期。随着中国对美抢出口预期在6月下旬逐步收尾以及内销淡季来临，前期聚酯高开工带来的高库存压力增加，下游工厂三季度减产确定性较大，聚酯减产及新产能投放带来的供应增量将压制PTA期价反弹空间。

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　　乙二醇：进口减少及存量开工下降期价仍有支撑

　　供应情况，CCF5.26华东主港地区MEG港口库存约68.7万吨附近，环比上期-5.6万吨。截至5月22日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在58.25%(环比上期-2.26%)，其中草酸催化加氢法(合成气)制乙二醇开工负荷在61.25%(环比上期+1.21%)。中海壳牌40+40w两条线开启降负、检修计划。恒力90+90w5月中因装置故障临时停车一个月，卫星石化180w5月中旬计划检修2个月，盛虹炼化100+90w降负运行中。陕西榆林化学180w一条线检修18天；外盘沙特2套共计140万吨的乙二醇装置计划四至六月内停车检修，马来西亚石油75w停车中，重启时间推后至6月份。5月海外装置检修增多，进口到港减少。

　　需求来看，本周有聚酯装置开工检修，截至5.23国内大陆地区聚酯负荷回落至93.9%。下游总体开工高位维持，长丝部分产品盈利库存低位下检修意愿不强，5月聚酯有望仍维持91%-92%以上高开工。终端开工情况来看，近期开工率维持。截至5.22江浙样本加弹综合开工率80%(+0%)，江浙织机综合开工率69%(+1%)，江浙印染综合开工率77%(+0%)，江浙终端工厂原料备货下降，坯布成订单回落。

　　后市来看，内盘盛虹190万吨装置短停、卫星石化180w、中海壳牌40+40w、陕西榆林化学180w一条线等5月中检修。海内外检修较多，5月预估到港下修至55万吨左右。5月聚酯负荷维持93%，下游总体开工维持高位，在瓶片、短纤部分产品盈利且库存低位的情况下，检修意愿不强，预计5月聚酯仍有望维持91%-92%的高开工率。综合来看，国产装置故障计划外检修增多、计划内检修开启开工下降及进口到港大幅减少，乙二醇6月仍是加速去库格局，期价有上行修复驱动，短期期价仍偏强，2509合约运行区间4300-4600。

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　　股指：震荡

　　昨日早盘各大指数明显跳水午，跌近20日均线附近后得支撑回升，全天成交量进一步萎缩至万亿，在市场缺乏主线背景下，大盘在公募换仓逻辑下或维持箱体震荡，微盘拥挤度较高则保持谨慎。

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