在全球经济格局深刻调整、国内经济高质量发展需求愈发迫切的大背景下，资本市场被赋予了更为重要的使命。党的二十届三中全会、中央金融工作会议以及中央经济工作会议，均对金融服务实体经济提出了新的、更高的要求。在此形势下，2025年2月7日，中国证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》（以下简称《实施意见》）。这一意见的出台，旨在进一步落实科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”的战略部署，充分发挥资本市场在资源配置中的关键作用，全面提升服务实体经济的质效。

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　　深刻理解《实施意见》出台的重要意义

　　从国家战略层面来看，《实施意见》是落实国家重大发展战略的关键举措。在科技金融方面，加强对科技型企业全链条全生命周期的金融服务，有助于推动我国科技创新驱动发展战略的实施，提升我国在全球科技竞争中的地位。在绿色金融方面，推进碳期货市场建设和碳排放权期货研发上市，契合我国碳达峰、碳中和的目标，助力我国实现经济绿色转型和可持续发展。

　　从国际层面看，全球科技竞争日益激烈，绿色发展成为国际共识，普惠金融与养老金融需求在全球范围内持续增长，数字金融更是成为推动金融变革的重要力量。我国资本市场需要紧跟国际潮流，通过政策创新，提升自身在全球金融领域的竞争力和影响力。从国内情况而言，经济结构转型加速，传统产业亟待升级，新兴产业蓬勃发展，对金融支持的需求呈现出多样化、多层次的特点。资本市场必须做出适应性调整，以更好地服务于国家战略和实体经济发展。

　　《实施意见》为金融市场的创新发展注入了强大动力。在科技金融领域，鼓励编制更多科技创新指数，开发更多科技创新主题公募基金和相关期货期权产品，这将促使金融市场不断拓展创新边界，吸引更多社会资本投入科技创新领域，推动金融产品与服务的多元化发展，提升金融市场的活力与竞争力。在绿色金融方面，丰富资本市场推动绿色低碳转型的产品制度体系，不仅能促进碳期货等绿色金融产品的研发上市，还将带动整个绿色金融产业链的发展，引领金融市场向绿色、可持续方向转型。

　　金融的本质在于服务实体经济，《实施意见》的发布让这一宗旨得到了进一步彰显。在普惠金融领域，提升资本市场服务普惠金融效能，通过完善“保险+期货”模式、支持农产品期货期权品种开发等举措，切实为中小微企业和涉农主体提供了公平、便捷、低成本的金融服务，解决了实体经济发展中的痛点和难点问题。在养老金融领域，推动资本市场更好满足多元化养老金融需求，促进养老产业发展，为实体经济的稳定发展提供了坚实的社会保障。

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　　以实际行动扎实推进金融“五篇大文章”

　　期货市场正以实际行动，扎实有力地推进金融“五篇大文章”，为经济高质量发展注入强劲动力。

　　在科技金融和数字金融领域，期货市场发挥着不可或缺的作用。面对科技创新企业的发展需求，期货市场利用自身套期保值功能，为企业规避原材料价格波动等风险，保障研发与生产的稳定资金流。各期货公司大力运用大数据、人工智能、区块链等技术，全面优化交易系统。借助大数据分析客户交易行为和风险偏好，为客户量身定制风险管理方案与投资建议。为解决期货公司在服务产业客户套期保值的各种问题，提升服务效率和质量，申银万国期货有限公司（以下简称申万期货）联合申万宏源证券（000562）母公司共同开发了基于大模型技术的套保平台，目前平台共包含基差和锁定价格两个部分，分别是基于大模型的基差套保模型、基于大模型的锁定价格套期保值模型。两种模型解决了不同类型产业客户的套保需求，在模型的运行过程中，大模型通过深度学习海量历史数据，能够在短时间内精准识别复杂的数据逻辑、市场风险和交易机会，为金融机构提供更为科学、精细的风险定价依据。

　　在绿色金融板块，期货市场积极推动绿色金融产品创新，研发契合实体经济需求的绿色低碳期货期权品种，如可再生能源期货、环保材料期货等，为绿色产业企业提供有效风险管理工具，帮助其规避原材料价格波动等风险。在大力倡导绿色金融的背景下，申万期货与重庆市政府、银行、保险强强联合，以产融结合为导向，提出了“银行+保险+期货”的育肥猪活体贷创新金融模式，切实解决生猪企业融资难、融资贵的艰难处境。作为绿色信贷的重要参与主体，重庆市某银行通过前期多方调研和深入探讨，以当地龙头企业为创新模板，设计了育肥猪活体的信贷产品。这一创新不仅拓宽了生猪养殖企业的融资渠道，还通过优化信贷结构，加速了企业经济循环和内生发展。

　　在普惠金融方面，期货市场同样成果显著。针对中小微企业，期货市场的风险管理功能助力其应对各类风险，比如从事进出口贸易的中小微企业，借助外汇期货交易锁定汇率，规避汇率波动带来的损失。仓单质押业务更是为企业提供资金支持，解决资金周转难题。在涉农服务中，“保险+期货”模式广泛推广，截至2024年底，申万期货落地112个项目、承保货值17.74亿元，较上年同期分别增长77.78%和13.58%。其中，申万期货牵头的郑商所麦盖提红枣县域“保险+期货”项目的“订单收购+二次点价（看涨期权）”创新试点工作，为麦盖提当地枣农提供“全生命周期”的风险管理服务，助力麦盖提红枣产业的高质量发展，已经成为行业典范项目。

　　随着我国人口老龄化程度的加深，养老金融的重要性日益凸显。《实施意见》提出要推动资本市场更好满足多元化养老金融需求，期货市场虽然在养老金融领域的直接参与度不高，但可以为养老金等中长期资金提供更丰富的投资选择和风险管理工具。养老金等中长期资金在追求稳健增值的同时，也需要通过有效的风险管理来保障资金的安全。期货市场的套期保值和资产配置功能，可以帮助养老金等中长期资金降低投资组合的风险，提高投资收益。比如，养老金可以通过投资与养老产业相关的期货期权产品，实现资产的多元化配置，同时利用期货市场的套期保值功能，对冲市场风险。

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　　深耕金融“五篇大文章”，开启期货市场高质量发展新征程

　　（一）产品创新持续深化

　　随着《实施意见》的逐步落实，期货市场将迎来更多的产品创新机遇。在科技金融领域，除了现有的与科技产业相关的期货期权产品外，未来可能会推出更多针对新兴技术领域的期货品种，如量子科技期货、人工智能芯片期货等，以满足科技型企业和投资者的风险管理与投资需求。在绿色金融方面，将围绕碳减排、可再生能源利用等领域，研发更多的绿色低碳期货期权产品，形成更加完善的绿色金融产品体系。在普惠金融和养老金融领域，也将根据中小微企业、涉农主体和养老产业的特点，开发出具有针对性的期货产品和服务。

　　（二）市场参与度不断提高

　　《实施意见》的出台，将吸引更多的市场主体参与期货市场。引导科技型企业、绿色产业企业、中小微企业和涉农主体等，更加积极地利用期货市场进行风险管理和融资。同时，金融机构也将加大对期货市场的投入，提供更多的金融服务和产品。银行、保险等金融机构可能会与期货公司合作，开展仓单质押融资、“保险+期货”等业务，为实体经济提供更全面的金融支持。此外，随着期货市场国际化进程不断加快，境外投资者也将逐步参与我国期货市场，进一步提升市场的活跃度和国际影响力。

　　（三）风险管理能力显著提升

　　在政策的引导下，期货市场的风险管理能力将得到显著提升。期货公司将加强自身的风险管理体系建设，运用先进的风险管理技术和工具，对市场风险进行实时监测和有效控制。同时，监管部门也将加强对期货市场的监管，完善风险预警机制，及时发现和处置各类风险事件。例如，通过建立风险压力测试模型，对期货市场在不同市场环境下的风险状况进行模拟分析，提前制定应对措施；加强对期货公司的合规监管，防止违规操作和风险传递。

　　（四）与其他金融市场协同发展

　　期货市场将与其他金融市场实现更加紧密的协同发展。在科技金融领域，期货市场可以与股票市场、债券市场等相互配合，为科技型企业提供多元化的融资渠道和风险管理服务。科技型企业可以在股票市场上市融资，在债券市场发行债券，同时利用期货市场进行套期保值。在绿色金融方面，期货市场与绿色信贷市场、绿色债券市场等可以形成联动机制，共同推动绿色产业发展。在普惠金融和养老金融领域，期货市场也可以与银行、保险等金融机构合作，为中小微企业和养老产业提供综合金融服务。