关于谁将被加冕为最终的全球价值储存工具，黄金还是比特币，已经有很多争议。根据比特币与黄金的最新技术比率图表，市场正在投票支持比特币。根据这一分析，我们目前持有比特币的多头头寸和黄金的空头头寸，我会尽量清晰简洁地解释：

　　查看比特币与黄金的每周比率图表，您会注意到2021年高亮的三重顶阻力(天花板)水平已经被突破。这表明比特币在表现上超过了黄金，并且在一个由三年前的三重顶形成的显著技术阻力位上突破。

　　我们在7月9日的文章中首次强调了这一宏观比率图表。在同一篇文章中，我们曾预计比特币在$59,000到$49,000之间支撑后将上行至我们的目标区间$105,000到$109,000。这个目标并未实现，因此我们需要更新我们的目标阻力区间，并将其调整到更高的水平。

　　比特币继续上涨，根据价格行为和价格结构的表现，我认为调整目标至更高区间是明智的，新的目标区间为$129,000到$153,000。我们目前在Inside Edge Capital的增长型投资组合中持有3%的iShares比特币信托基金(IBIT)，并计划持有该头寸，以观察是否能够测试这个目标区间。

　　为了进一步支持我们做多比特币/做空黄金的分析，我想展示黄金在多个宏观因素作用下的技术性疲软，投资者应当谨慎对待做多黄金的头寸。正如我所说，我目前实际上是做空黄金的。

　　下面的图表展示了一个相对复杂的20年期实际10年期国债收益率(通过从名义收益率中减去预计的10年期通胀率得到)与黄金价格的重叠。自2024年以来，这两个市场呈现出反向关系。如果实际收益率上升，黄金价格通常下跌，反之亦然。为了简化对比，我在图表中将黄金价格反转，以便更清楚地展示它们朝同一方向移动。

　　如果你从直觉上思考，这其实是有道理的。如果实际收益率上升，那么你在无风险政府债券上的实际回报就会提高，从而降低黄金的吸引力，因为黄金本身不产生收益。因此，黄金价格倾向于下跌，而政府债券则相对更具吸引力。

　　目前，随着通胀预期的上升和中央银行政策的紧缩，实际收益率已经开始上升，这可能会对黄金价格施加压力。与此同时，比特币作为一种非传统资产，其表现与黄金相比显得更加强劲，这进一步支持了我们做多比特币、做空黄金的策略。

　　综合来看，技术面和基本面都在推动比特币走强，黄金则处于相对疲弱的状态。因此，基于这一分析，我们将继续持有比特币的多头头寸，并在黄金上维持空头头寸，直到市场环境发生显著变化