铜

　　周三国内铜价仍于高位震荡，但受到较好支撑。当天中国股市大幅上涨，并且上涨的主要板块在地产、证保和资源类股票上，这无疑使铜市的压力减小了很多。年初中国股市大跌给全球形成巨大压力，这两天中国股市继续稳定下来会使全球紧张的氛围得到缓解，2015年中国的焦点仍是政策的落实上，稳增长、调结构任重道远，但只要踏实去做，中国软着陆的可能性仍然存在。回到铜市来看，周三国内现货贴水小幅扩大20元，为贴水180-贴100元，下游整体观望为主，成交多来自投机中间商的逢低接货。市场整体表现较为谨慎，供大于求特征较为明显。但我们更关注第一季度整体的情况，周一有关国储开始收储的消息证明2015年冶炼厂的联合行动正在进行之中，相信未来收储开始实施将会给现货市场起到带动作用。从技术上看，铜价仍处于盘升之中，国内3月铜支持位为35700元，LME为4550美元。

　　镍

　　周三沪镍震荡收跌，持仓量、成交量均增加。现货方面，今日国内现货贴水扩大60元，为贴水2180元-贴水780元，下游拿货减少，贸易商积极套盘交易，市场一般。盘面上看，沪镍因新空入场小幅收跌，均线系统缠绕，或维持宽幅震荡。

　　锡

　　周三沪锡震荡收涨，持仓量增加、成交量减少。行业方面，印尼2015年12月出口精炼锡5804.95吨，较上年同期的10318吨减少44%；2015 年全年出口精炼锡70153.65，较2014年的75925.45吨减少7.6%。现货方面，今日国内现货贴水减小250元，为贴水20元-升水2480元，沪市低价货源逐渐减少，截止中午主流成交93800-95500元/吨，成交一般。盘面上看，沪锡均线系统缠绕，走出箱体震荡形态，震荡区间参考9万-9.5万，年底现货清淡，关注现货情况及期货盘面资金流向。

　　钢材

　　周三螺纹钢期货主力合约价格小幅波动，日成交缩量，尾盘减仓收于1775。宏观方面，发改委印发重点节能低碳推广目录，涉钢铁等13个行业；商务部：预计全年吸收外资1260亿美元，再创新高。行业方面，6日唐山燕钢普方坯中标价1560现金含税出厂，较上期涨35元/吨，与当前本地出厂持平；2015年12月中旬会员钢铁企业粗钢日均产量156.85万吨，较上一旬下降0.62%。中钢协预估12月上中旬全国累计粗钢日均产量208.28万吨，较上月实际日产量下降1.32%。12月中旬末，会员钢铁企业钢材库存量1467.25万吨，较上一旬末增长2.32%。现货方面，主导地区建材价格高位整理。北京大螺主流报价1750-1760元/吨；唐山地区三级抗震主流报价1890-1910元/吨，降10；上海地区建材主流报价1890元/吨左右，降10；热卷方面，上海5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格2100元/吨；天津5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格1950元/吨左右，降50。坯料方面，唐山钢坯主流价格稳至1560元/吨。操作上，现货价格松动，主力合约反弹动力不足，短线或延续整理走势，关注1760一线支撑，生产企业可择机卖出套保。

　　铁矿石

　　周三铁矿石期货主力合约价格震荡走弱，日成交较为活跃，尾盘减仓收至318.5。宏观方面，发改委印发重点节能低碳推广目录，涉钢铁等13个行业；商务部：预计全年吸收外资1260亿美元，再创新高。行业方面，6日唐山燕钢普方坯中标价1560现金含税出厂，较上期涨35元/吨，与当前本地出厂持平；2015年12月中旬会员钢铁企业粗钢日均产量156.85万吨，较上一旬下降0.62%。中钢协预估12月上中旬全国累计粗钢日均产量208.28万吨，较上月实际日产量下降1.32%。12月中旬末，会员钢铁企业钢材库存量1467.25万吨，较上一旬末增长2.32%。现货方面，国产矿市场价格平稳。目前迁安66%干基含税现金出厂410-420元/吨；枣庄65%湿基不含税现汇出厂410元/吨，莱芜64%干基含税承兑出厂455元/吨；北票66%湿基税前现汇出厂285-295元/吨。进口矿方面，港口市场价格趋弱。目前青岛港61.5%pb粉主流报价在330-340元/吨，降5；曹妃甸61.5%pb粉主流报价在345元/吨左右。操作上，现货价格出现松动，多单可逢高减仓，主力合约关注310-323运行区间。

　　豆类

　　今日连豆类整体走弱，油粕强弱开始转换，油粕比回调。目前美盘走势偏震荡，短期市场缺乏明朗消息面指引，南美迎来降雨及空头回补盘令价格维持窄区间波动。豆类市场节后关注的重点仍是南美天气与出口需求，从最新的天气状况来看，未来两周巴西产区依然有降雨，我们认为未来巴西产区将较为理想，南美的干旱威胁在巴拉圭及阿根廷产区。目前来看，美豆主力合约仍运行在850-920美分区域，短期南美产区对市场的影响在减弱，从基本面环境来看，豆类盘面将缺乏消息指引，走势仍将被限制在区间内。国内方面，连豆类表现分化，豆一受现货影响再度走弱。内蒙扎兰屯、莫旗以及黑龙江佳木斯一带市场价格继续下滑，跌幅大概20-40元/吨区间，市场需求极为疲软。各地粮库收购已经进入尾声阶段，本土压榨企业开机率低收购量少，大豆还是主要以贸易市场消化。我们认为豆一1605合约短节奏方向不明朗，春节前整体走势将以弱势震荡为主，交易上暂观望为宜。国内豆粕现货今日持稳，目前全国主流油厂豆粕库存较上周有所上升，个别地区油厂库存压力较大被迫停机，开机率较元旦前大幅降低。人民币继续贬值，推升大豆进口成本也将支持油厂挺价意愿较强。油粕比值2.4：1，短节奏趋于回落；操作上，买油卖粕套利止赢离场，可轻仓反向操作。

　　棉花

　　周三郑棉价格走高，成交增加，持仓减少。5月合约价格低开后震荡走势，午盘价格拉涨，尾盘价格收高。市场方面，据调查，现货市场继续弱势整理态势，地产棉3128级皮棉销售价格为12700元/吨（毛重自提带票价格），内地仓库3128B2U3S3新疆手摘棉销售价格为13200元/吨，4128B2U3S3销售价格为12300元/吨，3128B2U3S3机采棉销售价格在12900元/吨，3127B2U3S3机采棉销售价格在12300-12500元/吨。年关将近，内地棉花、棉纺织市场提前进入春节节奏，“抛库存、收货款、结支出”成为首要任务。而新疆棉大量出疆，据统计本棉花年度（2015.9-2015.12）新疆棉出疆量达164万吨，内地市场货源充足，棉纺织厂、经营商要货和囤货都不积极，纺企多随用随买，采购原料谨慎，市场看空情绪增加。本年度新疆棉和内地棉产量大减，仅本年度来看，棉花供应略偏紧，为棉价提供一定的支撑，但是有储备棉的投放预期和消费差来压制棉价，后期储备棉投放的节奏和价格将成为影响后期棉价走势的重要因素。整体来看，郑棉基本面仍偏空，郑棉价格反弹后预计将震荡走势，建议可逢高建空单。

　　白糖

　　郑糖今日进一步下跌，原因一方面受外部商品市场拖累，美元走强原油下跌，ICE原糖大跌3%；另一方面压榨高峰期需求平淡，以及仓单压力下近月靠拢现货拖累远期合约。主力1605合约跌至5550元/吨之下，最低至5530，持仓量减少2万手左右。目前来看，宏观动荡，美元坚挺，原油及商品市场短期不乐观；仓单压力下，1601合约需接近甚至贴水现货才能吸引接货意愿，1601近期预计会在5350-5400左右波动，这将拖累1605至5500-5550左右，预计期价短期还将继续考验下方支撑位。

　　油脂

　　周三国内油脂减仓下行。豆油1605收跌1.44%，报5620元/吨；棕油1605收跌2.32%，报4724元/吨；菜油1605收跌1.12%，报5632元/吨。现货方面，四级豆油出厂价稳中下跌，其中，河北、山东、江苏等地下调20元/吨，报价区间5580-6120元/吨；四级菜油出厂价大多持稳，仅福建、两广等地下调20-40元/吨，报价区间5740-6300元/吨；港口24度棕油交货价大部分持稳，仅黄埔港跌10元/吨，报价区间4430-4640元/吨。外盘方面，截至国内收盘，CBOT豆类延续弱势；BMD毛棕油跳空低开后，偏强整理。整体上，油脂基本面暂无新的消息指引。南美主产区天气改善，而马棕油出口维持疲弱局面。目前，市场关注的重点在下周初将公布的MPOB报告上，马棕油12月减产幅度能否超出市场预期，是影响油脂走势的关键因素。报告公布前，不宜过分看空，观望或短线操作为主。

　　PTA

　　今日 PTA期价延续在40日和60日均线之间窄幅震荡。现货市场价格重心持稳，市场递报盘水平较昨日未有较大变动，但现货市场交投气氛偏弱，截至上午期货收盘，现货市场鲜有大单现货成交听闻。5日PX/PTA/聚酯开工情况：56.7%（-9.25%）、65.8%、72.51%（0.6%）。由于聚酯开工不断调低，PTA供求偏弱，5月期价升水现货150元上，无风险套利窗口开启，因此维持PTA期价弱势震荡不变。考虑盘面做空窗口无，聚酯产销良好及油价地缘政治再起，所以操作上暂时观望，跟踪以上因素变化。关注1月7日美联储FOMC会议纪要。

　　LLDPE

　　今日塑料期货震荡走低，开于8020，收于7870，成交量增12.2万手至114.8万手，持仓量增8114至56.3万手。现货方面，今日PE市场价格多数整理，仅华北和华南个别高压、低压价格小涨50-100元/吨。早间线性期货低开震荡走软，但部分石化延续拉涨，市场交投谨慎，商家观望情绪较浓，多数随行报盘。下游询盘无明显改观，刚需采购仍为主势。华北地区LLDPE价格在8800-9000元/吨，华东地区LLDPE价格在9000-9200元/吨，华南地区LLDPE价格在8900-9200元/吨。盘面看，目前均线系统仍为多头排列，MACD红柱缩短，为上行受阻形态，近期有回调可能，建议观望。

　　PP

　　今日PP期货低开低走，开于5760，收于5726，成交量增59020至177.9万手，持仓量增58022至63.1万手。现货方面，今日国内PP市场价格平稳为主，部分市场价格松动。石化部分出厂价下调，对市场的成本支撑有所减弱。PP期货冲高回落，对市场心态造成一定的打击。贸易商随行出货为主，部分商家为加大出货量，实盘小幅让利；下游工厂多根据自身生产情况随用随拿，市场成交偏淡。今日华北市场拉丝主流报价在6250-6300元/吨，华东市场拉丝主流报价在6350-6600元/吨，华南市场拉丝主流报价在6650-7100元/吨。盘面看，目前均线系统缠绕，MAC红柱缩短，近期预计延续震荡。

　　PVC

　　今日PVD期货低位震荡，开于4800，收于4785，成交量减4604至15482，持仓量减830至47992。现货方面，今日国内PVC市场交投平淡，尽管内蒙PVC企业库存偏低位，报价提涨50元/吨，但下游不买单，贸易商出货压力较大，价格难跟涨，勉强维持平稳运行，华东个别有阴跌。各地市场主流价格波动仍有限。5型电石料华东市场报价在4800-4910元/吨自提；华南主流报价在4910-4930元/吨自提，天业料略高。盘面看，目前均线系统拐头向下，MACD红柱变短，为下行走势。近期预计延续弱势。

　　焦煤焦炭

　　夜盘焦煤焦炭震荡走低， JM1605合约减仓8728手，收于551元/吨；J1605合约减仓530手，收于625.5元/吨。宏观方面，1月6日公布的数据显示，12月份，财新中国综合PMI数据（包括制造业和服务业）显示，中国经济活动放缓，财新综合产出指数从11月份的50.5降至49.4，低于50.0临界值，显示经济活动轻微收缩。在过去5个月以来，整体经济活动已有4个月出现放缓。现货方面，国内炼焦煤市场企稳，主产地山西柳林低硫主焦煤（A<11）600元/吨；河北邯郸主焦煤（A<10.5）630元/吨；山东枣庄1/3焦煤（A<8.5）495元/吨。进口炼焦煤市场小幅反弹，澳峰景矿焦煤82.25美元/吨；中挥发79美元/吨；半软68.5美元/吨。焦炭方面，1月份河北钢铁一级冶金焦降20，现到厂价750元/吨，自1月1日起执行。操作上，近日煤焦钢均横盘整理，且有走弱迹象，基于中长期维持偏弱态势的判断，建议产业客户择机卖出套保。